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內容簡介：

從葛拉漢、彼得．林區到巴菲特，

價值投資的環境已截然不同……

價值投資不死，重點是：

在21世紀，你如何判斷價值？

　　

　　★英國財經媒體《Financial Expert》權威點評★

　　「史上**價值投資書籍 #Top 5」

　　市場反轉！投資人都想知道：

　　如何找出被錯殺的好股票？

　　4年獲利500％的頂尖選股者斯凡．卡林，

　　教你善用估值工具，挖出價值型千里馬股，

　　真正選到會賺錢的公司，多空你都不漏接！

　　Step by Step，掌握最經得起考驗的當代價值投資：

　　Step 1──價值投資，攻心為上！「自律」和「情緒控制」是關鍵

　　Step 2──價值投資者的最強武器：善用波動性和低風險

　　Step 3──價值投資最重要的事：學會估算公司價值，找出讓股價上升的催化劑

　　Step 4──左側交易不凹單！給左側價投者的10大教戰守則

　　Step 5──搭配針對不同環境的因時制宜投資法，市場多空都能賺

　　全球頂尖投資教育家──斯凡．卡林，

　　以25個工具，教你學會：

　　衡量內在價值、尋找催化因子、判斷產業週期，

　　挖出現代價值股，

　　以最低的風險，賺足過人報酬！

　　自葛拉漢開啟價值投資革命以來，市場環境已大幅改變。本書作者歷經實務淬鍊，傳承並革新原有理論。書中完整涵蓋價值投資的心理面、技術面與應用面，並針對不同市場情境提供可依循的方法。即使空頭行情，你的資產也能得到足夠的保護！

好評推薦

　　Kelvin價值投資，投資理財部落客

　　陳啟祥，「修正式價值投資」版主

　　雷浩斯，價值投資者／財經作家

　　「『價值型投資多數時候都很無趣。』這句話看似很簡單，當能夠真正參透其意思之後，也代表著你已經成為真正的價值型投資者了。因為我們該做的是 : 找到被低估的公司，持有並等待市場還公司一個公道。」──Kelvin價值投資，投資理財部落客

　　「估值是所有價值型投資人都要處理的投資課題，但如何去得到不偏離太多的預測數字往往都是個大難題。作者在書中提出了25個好用的策略與工具，來幫助投資人進行估值，讓你能藉此去推斷出一家公司的價值在哪。接下來，你只要等待市場給出你所能接受的價格，就能享受投資豐厚的果實。」──陳啟祥，「修正式價值投資」版主

　　「本書為現代價值投資者必讀書籍之一。我們必須用嶄新的語言，來描述價值投資恆久不變的原則。這不但能讓我們貼近股市投資的現況，還能深刻地理解到這些原則的重要性。」──雷浩斯，價值投資者／財經作家

作者簡介

斯凡‧卡林（Sven Carlin）

　　「股市研究平台」（Stock Market Research Platform）獨立研究員、投資者。他擁有普拉大學（University of Pula）的財務金融學博士學位，過去曾服務於投資界與教育界。卡林在YouTube頻道上開了自己的課程「Value Investing with Sven Carlin, Ph.D.」，超過21萬粉絲追蹤。他的課程亮點是用簡單的語言講授投資理念和選股技巧，無論投資新手還是老手都能獲益良多。

譯者簡介

吳書榆

　　國立臺灣大學經濟學學士、英國倫敦大學經濟學碩士。曾任職於公家機關、軟體業，擔任研究、企劃與行銷相關工作，目前為自由文字工作者。

序言　為當代量身打造的價值投資策略

PART I　 想戰勝市場，先搞定投資心態

**章　價值投資心理學

晉升價值投資人的四大金律

你有價值投資DNA嗎？

心態，決定投資成敗

第二章　當價值遇上非理性

價格永遠是對的？

逆向投資的威力

最經得起考驗的賺錢之道

瘋狂世界下的投資眾生相

第三章　風險的真義

其實，那不是風險

我們眼中的風險

第四章　21世紀價值投資

葛拉漢投資哲學再進化

金融巨鱷的賺錢哲學

引爆混亂的訊號

企業自殺行動

渴望利益的華爾街

PART II　盤點價值投資者必備的25大工具

第五章　精通估值之道

估值無法精準，但是……

工具1：善用價值區間

評估價值的四大策略

工具2：計算淨現值

工具3：清算價值

工具4：股票市場的價格

工具5：公司可以賣多少錢？

為資產的內在美打分數

工具6：衡量內在價值

工具7：已投資資本報酬率

工具8：估算成長

工具9：週期調整本益比

第六章　掌握安全邊際

用不到一塊錢，買一塊錢

工具10：每股現金

工具11：可長可久的股利

第七章　尋找護城河

「質化分析」是選股基本功

工具12：判別護城河

工具13：善用搜尋大神

工具14：判斷管理階層的素質

工具15：是否有積極人士涉入？

第八章　不要賠錢是王道

工具16：重點是買價

工具17：判斷產業週期

工具18：分析衰退對投資的衝擊

工具19：尋找價值催化因子

工具20：避開夕陽產業

工具21：檢視重要內部人士的活動

工具22：檢查股利與現金流

工具23：判斷市場氛圍

工具24：檢視資產的品質

第九章　成為超值股獵人

工具25：從垃圾中找黃金

不要做出蠢事

PART III　 價值投資工具實戰範例

第十章　從實例學分析

買進價值股不求人

評估汽車巨頭的內在價值

掌握安全邊際，避免畢業出場

為循環做好準備

學會避開地雷股

多少可以進場？

PART IV 多重策略，攻守兼備

第十一章　打造資產翻倍計畫

高手的法則

瞄準**的賣股時機

第十二章　投資兩大護法：避險和防護

6大避險策略，黑天鵝亂舞也不怕

提升資產防護力，不怕多空洗禮

第十三章　避開價值陷阱

給左側價投者的十大教戰守則

投資最重要的事

第十四章　扭轉績效的理財超思考

投資世界不是只有價值投資

針對不同環境的全天候投資法

因時制宜的分散投資

面對不確定的世界

無懼崩跌「金」有力

結語

每個人都應該投資的理由

序

為當代量身打造的價值投資策略

　　我的人生目標，是成為人們實現財務理想的推手。而要做到這一點，方法之一是教大家如何投資。我寫這本書，是希望協助讀者養成強韌的投資心態、擁有強大的技能組合，進而做出更好的投資決策，找到更棒的投資標的。

　　價值型投資的世界裡有著落差。葛拉漢於1949年出版了《智慧型股票投資人》（The Intelligent Investor）、之後持續更新版本直到1972年， 而賽斯． 卡拉曼（Seth Klarman） 在1991年也出了《安全邊際》（Margin ofSafety）。自葛拉漢推出他的經典以來，五十年過去了，距離卡拉曼出書也過了三十年，當代需要一本書來細數我們所處金融環境中的所有變化。

　　本書分四個部分。**部分討論成功投資人應該具備的最重要心理特質，第二部分描述二十五種有助於實際投資分析的工具，第三部分會將這些工具套用到範例上，第四部則探討現代投資方法，供讀者更進一步思考，涵蓋範圍從全天候投資組合策略（all-weather portfolio）、雙曲折現（hyperbolic discounting），到其他你也許有興趣、或時機適當時可拿來用的方法。就算你一輩子可能只碰到幾次，這些方法仍值得學習。

　　希望你會喜歡這本書以及我的YouTube頻道上的影片，誠心感謝你的支持。